黑色金属(焦炭)专题报告:环保因素对焦炭期货影响
2019-06-18 02:43   来源:网络整理  

  近几年环保因素对焦炭期货影响增大:由于焦化行业产能过剩严重,每次焦化企业高利润维持时间都非常短暂。这种情况直到2018年才得到改善, 2018年已经有六省明确取消GDP考核,随着各地政府对大气污染防治工作更加重视,各地焦化企业的生产经常受到限制,徐州地区焦化企业甚至有过集体闷炉。

  我国焦炭生产情况介绍:山西省焦化企业在前两年利润有所提高,大部分焦化企业通过上马环保设备,对周边空气环境的影响已经得到较大幅度改善,因此山西省环保督查对山西焦炭产量的影响并不明显,使得这两年山西省焦炭产量在全国的占比有了大幅提高。

  6月3日,山西省印发《山西省打赢蓝天保卫战2019年行动计划》,提出,2019年年底前京津冀周边4市和汾渭平原4市力争率先完成钢铁超低排放改造,煤炭消费总量实现负增长。进一步加大钢铁、焦化企业的整合力度。2019年全省淘汰焦化产能1000万吨以上。

  对焦炭期货影响:山西省拉开淘汰焦化落后和过剩产能序幕,对焦炭形成利好。今年二季度以来山西省对环保重视程度明显提升,预计三季度山西焦化(行情600740,诊股)企业开工率将受到限制,在新增焦化产能未释放之前焦炭有望维持高位震荡。

  目前焦化企业利润仍有300元/吨左右,处于高位,从焦化利润历史走势来看,焦化利润在300元/吨以上往往难以长期维持。1-5月下游生铁粗钢产量大幅增长,保证了焦炭的刚性需求,加上钢厂对焦炭去库存的力度不足,焦炭自3月下旬以来有过一波上涨,但是5月下旬出现了一定程度回调,整体上波动率仍然较高。考虑到中美贸易摩擦不确定性增强,宏观经济及相关政策出台的不确定性增强,环保限产政策执行力度始终存在一定不确定,后期焦炭期货波动率难以下降,建议根据实际情况随时调整投资策略。

  一、近几年环保因素对焦炭期货影响增大

  自2016年政府在钢铁、煤炭行业推行供给侧改革以来,焦炭期货实现了巨幅上涨。2016年焦炭的上涨更多来源于成本推动,煤炭行业实行276个工作日政策造成炼焦煤价格大幅上涨,间接推高了焦炭价格。由于焦化行业产能过剩严重,焦化企业在2016年8月份利润才开始大幅提高,但是每次焦化企业高利润维持时间都非常短暂。这种情况直到2018年才得到改善,主要原因是我国开始强调高质量增长,2018年已经有六省明确取消GDP考核,随着各地政府对大气污染防治工作更加重视,各地焦化企业的生产经常受到限制,徐州地区焦化企业甚至有过集体闷炉。近日,山西省印发《山西省打赢蓝天保卫战2019年行动计划》的通知,预计对山西省焦企的生产有一定影响。

  焦炭、焦煤主力合约走势 单位:元/吨

   

  焦化企业利润测算 单位:元/吨

 

  

【陆家嘴大宗商品论坛◎尉俊毅专栏】黑色金属(焦炭)专题报告 环保因素对焦炭期货影响

   

  

【陆家嘴大宗商品论坛◎尉俊毅专栏】黑色金属(焦炭)专题报告 环保因素对焦炭期货影响

 

  数据来源:WIND、海通期货投资咨询部

   

  数据来源:WIND、海通期货投资咨询部

 

  二、我国焦炭生产情况介绍

  2.1山西焦炭产量维持第一

  2018年全年我国焦炭产量43820万吨,同比增长0.8%,山西省焦炭产量9256.2万吨,同比增长10.4%。由于2018山西焦炭产量占比高达21.1%,山西省焦炭的增量弥补了江苏、河南等省份减产所造成的缺口。2019年1-4月山西省焦炭产量3058.8万吨,同比增长9.2%,山西省焦化企业在前两年利润有所提高,大部分焦化企业通过上马环保设备,对周边空气环境的影响已经得到较大幅度改善,因此山西省环保督查对山西焦炭产量的影响并不明显,使得这两年山西省焦炭产量在全国的占比有了大幅提高。

  山西省焦炭月度产量 单位:万吨

   

  我国18年焦炭生产分布 单位:万吨

 

  

【陆家嘴大宗商品论坛◎尉俊毅专栏】黑色金属(焦炭)专题报告 环保因素对焦炭期货影响

   

  

【陆家嘴大宗商品论坛◎尉俊毅专栏】黑色金属(焦炭)专题报告 环保因素对焦炭期货影响

 

  数据来源:WIND、海通期货投资咨询部

   

  数据来源:WIND、海通期货投资咨询部

 

  除了山西,我国河北省及山东省焦炭产量占比较大。2018年全年河北省焦炭产量4747.1万吨,同比下降1.4%,山东省焦炭产量4098.6万吨,同比增长4.2%。去年河北省焦炭产量下降时间段主要集中在一季度,根据《2017-2018年津京冀地区秋冬季大气污染综合治理攻坚行动方案》,“2+26”城市焦化企业出焦时间要延长至36小时以上,位于城市建成区的焦化企业要延长至48小时以上。2017年8月山东省曾印发《2017年环境保护突出问题综合整治攻坚方案》,实行错峰生产、限产、停产等强制措施,四季度焦炭产量大幅下降。

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